中国基金报记者 方丽
【导读】景顺长城基金鲍无可因个人原因离任
自一个月前景顺长城鲍无可所管理基金不断宣布增聘基金经理之际，市场就传出这位明星基金经理即将离任的猜测 ，而今这一猜测得以证实。
5月17日 ，鲍无可管理时间最长的景顺长城能源基建混合基金发布公告称，鲍无可因个人原因离任 ，由邹立虎单独管理该基金。鲍无可管理的另外7只基金也发布了类似公告 。
一次性卸任8只基金 ，鲍无可将正式离开工作16年的景顺长城基金 。业内猜测，他的下一站或是私募基金 ，但具体去向还有待时间验证。
鲍无可宣布离任
5月17日 ，景顺长城基金旗下基金变更基金经理的公告，引发市场关注 。
景顺长城能源基建混合基金发布公告称 ，基金经理鲍无可因个人原因辞职 ，离任日期为5月16日，由邹立虎单独管理该基金 。鲍无可管理的另外7只基金也发布了类似公告。
实际上 ，就在上个月 ，鲍无可所管理的8只基金陆续宣布增聘基金经理，其中大部分都是早已成名、资历颇深的优秀基金经理 。
从目前看，刘苏接管了鲍无可此前管理的景顺长城价值边际、景顺长城价值稳进三年定开 、景顺长城价值领航两年持有期 ，而邹立虎接手了景顺长城价值驱动一年持有 、景顺长城国企价值、景顺长城能源基建 ，王勇和张仲维分别管理景顺长城价值发现 、景顺长城沪港深精选 。
“双10”基金经理
注重个股估值和安全边际
鲍无可是市场少有的“双10”基金经理，即他公募投资管理年限超过10年 ，且平均年化回报率超10% ，因此备受市场关注。
公开资料显示，鲍无可具有17年证券 、基金行业从业经验 。曾任平安证券综合研究所行业研究员 。2009年12月加入景顺长城 ，历任研究部研究员、高级研究员 ，自2014年6月起担任股票投资部基金经理，后任股票投资部执行总监 、基金经理。
卸任前 ，鲍无可管理基金规模为162.07亿元 ，而他管理的规模峰值达271.86亿元 。在他担任基金经理的10多年时间里创造了较好回报 。Wind数据显示，截至5月16日 ，他任期的年化回报率达到15.29% ，同期的年化回报仅为5.59%。他管理的产品时间最长的景顺长城能源基建A，任期内年化回报率达到15.37%。
从投资来看，鲍无可是强调安全边际的价值投资选手 ，他风格均衡 ，看重绝对收益 。在曾经的采访中，他表示 ，追求“积少成多 ，聚沙成塔 ”，在保持最大安全边际的前提下 ，力争在任何市场环境中都尽量控制下行风险 ，避免基金净值出现大幅回撤 。坚信复利的力量，通过收益的不断累积实现累计超额收益的长期上升。
同时 ，作为价值投资者 ，鲍无可将安全边际作为选股的首要准则 。具体到实践中，他从两条主线出发把握个股安全边际：第一 ，标的拥有高壁垒 ，“护城河 ”足够深；第二，股票估值要合理或偏低 。
影响市场的因素较多
从鲍无可所管理的基金季报之中，可发现他对市场的一些观点。
在景顺长城能源基建混合基金的2025一季报中 ，鲍无可写道：“2025年一季度 ，国内经济较为平稳 。从我们跟踪的行业数据可以看到，经济中的主要部门有一定程度上的分化 。以基建为代表的内需板块在降速 ，螺纹钢 、水泥、内陆发电量数据都表现较弱。和外需相关的板块表现强劲 ，我们看到钢铁板材 、铜 、铝的需求都非常强劲 。整体经济还是处于明显的结构调整中，我们认为这样的结构调整还将维持很长一段时间 。”
“一季度 ，DeepSeek的出现对全球的股票市场都产生了重要影响 ，DeepSeek的能力追平OpenAI意味着Transformer这个技术红利已经被大家吃透，后续AI行业的技术发展还需要找到新的迭代点。如果没有新的迭代点 ，AI的能力可能就止步于当前状态 ，这对于大部分AI相关的公司都是不利的 。对于未来技术进步，我们很难提前预判 ，只能紧密跟踪 ，积极应对 。 ”
“展望以后，我们认为影响市场的因素还是比较多的。一方面是国际局势的变动，美国对其他国家的关税政策、各个地区的地缘政治变动等等都会对市场产生影响。一方面是技术进步 ，AI 、等等科技进步都会对各个行业 、各个国家产生深远的影响 。在这样的背景下 ，我们更加需要通过自下而上的方法选择投资标的，通过长期持有这些的高壁垒公司 ，以期获取超越市场的回报 。 ”
从景顺长城能源基建混合基金持仓来看 ，一季度末前十大重仓股分别为、、、 、等。
基金经理变动仍频繁
实际上，5月17日 ，除了景顺长城基金 ，还有华夏基金、鹏华基金等多家公募密集发布公告，宣布旗下多只基金变更基金经理 。这是目前基金经理流动仍处于高位的“冰山一角” 。
Wind统计 ，截至5月17日 ，2025年公募行业已有138名基金经理离任。而2024年全年共有361位基金经理离任，较2023年增加了15.71% ，且连续四年离任人数超过300位 。
从基金经理人员变动来看 ，公募基金行业内部竞争加剧 、业绩压力增大 、公司激励机制不足、个人职业规划调整 、市场环境变化等，都成为基金经理变动的原因 。
在基金经理离任频繁的同时，也有一大批新基金经理上任。Wind数据显示 ，2025年新聘基金经理为213位 ，而2024年新聘基金经理超过600位，达到630位 。2021年 、2022年新聘基金经理数分别达到761位、708位 。新聘任基金经理数量的不断提升 ，也推升目前全部基金经理的总人数超过4000人。
业内人士表示 ，从行业角度来看，基金行业与资管行业的其他细分领域相比 ，有着不同的容量和特征 。人才的流动为基金行业注入了新的活力 ，不仅促进了行业内的良性竞争，还带来了新的投资理念和方法 ，有助于基金行业的发展 ，对整个金融行业的高质量发展也起到了积极的推动作用 。
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